월턴은 좋은 소식에 상승하면서 나쁜 소식에는 크게 하락하지 않는 주식을 찾는다. 부정적인 소식에 주가가 형편없이 반응하는 주식은 월턴의 표현을 빌면 '시장의 축복을 받지 못한' 주식이다.
쿡은 이 포지션이 다시 잘 풀리기를 바란다와 같은 말을 자신도 모르게 하고 있다면, 당장 빠져 나오거나 포지션의 크기를 줄이라고 조언한다.
매도 포지션이 불리한 또 다른 이유는 상승 가능성이 제한된다는 점이다. 주식을 제대로 선택해 매수하면 수백에서 수천 퍼센트의 이익도 얻을 수 있는 반면, 아무리 완벽한 매도 포지션도 최대 수익률은 100퍼센트(주가가 0이 될 경우)로 제한된다.
공매도는 위험을 줄이는 가장 유용한 수단이 된다.
공매도를 이용해 포트폴리오의 위험을 줄일 수는 있지만, 매도 포지션만을 단독으로 취할 경우 출자 원금보다 훨씬 큰 손실이 발생할 수 있다.
매도포지션 위험 줄이는 법
매도포지션은 실적발표 등 특정 촉매와 연계된 단기매매로 취급한다. 이기든 지든 상관없이 수주, 심지어는 수일 안에 매매를 청산한다.
미리 정한 최대 손실 지점에 도달했다면 트레이더 자신의 약세 전망은 조금도 달라지지 않았더라도 매도 포지션을 청산한다. 왓슨은 이렇게 말한다. 회시가 결국 파산한다는 확신이 들어도 청산한다. 포트폴리오의 1퍼센트를 차지하는 매도 포지션이 5퍼센트 손실로 이어지도록 내버려두지는 않는다.
마법사들은 실패의 원인을 불운으로 돌리거나 우연한 실수로 치부하지 않는다. 실패의 원인은 모두 달랐지만 이유를 정확히 알았기 때문에 실패를 되풀이하지 않을 수 있었고, 이른 시기에 경험한 실패가 훗날의 성공에 걸림돌이 되지 않음을 입증한 것 역시 공통적인 특징이다.
또한 마법사들은 예외 없이 자신의 성격에 맞는 전략을 개발했다. 월턴은 타인의 의견에 휘둘리는 것이 약점임을 알게 된 후 철저히 혼자서 일한다. (나도 월턴의 전략이 맞다.) 반면 왓슨은 타인과 소통하며 정보를 얻는다. 도전을 즐기는 갈랑트는 시장의 추세에 맞서는 공매도 전략을 택한다.
콜옵션 매수자에게는 옵션 만기일 이전에 언제라도 주식을 특정 가격에 살 수 있는 권리가 부여된다. 풋옵션 매수자에게는 만기일 이전에 언제라도 주식을 행사가격에 팔 수 있는 권리가 부여된다. 따라서 풋옵션 매수는 약세장을 전망하는 매매인 반면, 풋옵션 매도는 강세장을 전망하는 매매이다. 옵션 가격은 프리미엄이라고 칭한다.
