스콧 램지는 펀더멘털을 고려한 거시적인 시각으로 각 시장의 방향을 예측한다. 시장의 방향을 예측한 후에는 하락이 예상되는 분야 중 가장 약한 시장을 찾아 매도 포지션을 취하고, 상승세가 예측된 시장에서나 가장 강한 시장에 대해 매수 포지션을 취한다.
한편, 시장의 진입 및 포지션 조정을 위해서는 기술적인 분석을 활용한다. 그의 펀더멘털 분석이 올바를 때는 수익이 최고에 달하지만, 혹 분석이 잘못되었을 경우에도 가혹할 정도의 리스크 관리 덕분에 손실은 상대적으로 작게 유지된다.
위기의 순간에 가장 강한 시장을 알아낸다면, 하락 압력이 줄어들었을 때 가장 먼저 앞서나갈 시장을 알아낼 수 있습니다. 어떤 공이 물 밖으로 솟구칠지를 알게 되는 거예요. 예를 들어 이번 달 초에는 원유가 저점을 형성했습니다. 그런데 아일랜드로 인한 위기가 발생했을 때는 다시 저점을 기록하지 않았습니다. 오히려 시장에 하락 압력이 줄어들면서 원유가격이 5달러 상승했습니다. 정반대로 가장 약한 시장은 가장 약하게 반등하고, 상황이 나빠지면 가장 먼저 하락합니다.
지금 설명하신 방법으로 매수 포지션과 매도 포지션을 결정하시나요?
저는 언제나 가장 강한 시장은 매수하고, 가장 약한 시장을 매도하려고 노력합니다. 언제나요.
가장 강한 시장에서는 매수 포지션을 취하는 게 최선이라고 생각합니다. 연관된 시장의 영향을 받아 상승하게 된 시장은 매도 포지션을 취하는 게 좋습니다. 이러한 시장에서 가격은 계속 하락해 결국 제자리를 찾게 됩니다. 하지만 가장 강한 시장은 거의 조정을 받지 않습니다.
시장들 간의 이러한 상관관계가 얼마나 오랫동안 지속되었나요?
2008년 금융위기 이후 시장의 상관관계는 매우 긴밀해졌습니다. 주식을 한 마리의 개라고 한다면 나머지 시장은 모두 꼬리나 마찬가지입니다.
주식시장의 방향과 그에 따른 다른 시장의 영향을 알아야 합니다. 일주일간 주식시장과 상품시장이 모두 상승했다고 가정해보겠습니다. 당연할 뿐 아니라 예측 가능한 일입니다. 하지만 그다음 주 주식시장은 상승했는데, 상품시장은 정체되었다고 가정해보세요. 모든 조건이 똑같다면 결국 상품시장에 대해 매수 포지션을 구축할 때라는 의미입니다.
이제 53세가 된 램지는 실제 나이보다 10년은 어려 보였다. 트레이딩이 스트레스가 많은 직업인데도 불구하고 별로 영향을 받지 않는 듯했다.
서로 다른 시장의 가격들이 어떤 관계가 있는지를 파악하는것이 현재 제 트레이딩 전략의 중심입니다.
각 차트를 들여다보면서 패턴이 제게 무엇을 말해주는지를 생각하는 것이 하루 일과였습니다.
수익이 늘어나도록 놔두면서 포지션 규모를 늘릴 줄 알게 되면, 트레이더로서 한 발 더 성장한다고 생각합니다.
소문에 사서 뉴스에 팔아라 는 투자격언이 얼마나 중요한지도 알게 되었습니다. 다른 투자자들과 반대로 트레이딩할 수 있게 해주니까요.
차트의 가격만 볼 것이 아니라 가격이 형성된 이유와 사람들의 투자포지션, 시장의 심리도 봐야한다고 생각하게 되었습니다. 사람들의 생각을 이해할 필요가 있었습니다. 그래서 저는 다른 트레이더들의 시각에서 시장을 바라보기 시작했어요. '돈을 벌 수 있는 기회라고 생각하고 채권에 대해 매도 포지션을 구축했는데 시장이 반대로 움직인다면 어떤 기분이 들까?' 이런 사고방식 덕분에 다른 사람들과 반대의 투자 포지션을 구축하게 되었고, 결국 막대한 수익을 올릴 수 있었습니다.
저는 관찰을 좋아합니다. 거래일마다 컴퓨터 앞에 앉아서 모든 시장의 변화를 쳐다보는 그런 사람입니다. 그게 큰 도움이 되고요. 시장을 보고 있으면 잠재의식의 바퀴가 회전하기 시작합니다.
스스로 알고 있건, 그렇지 않건 간에 사람의 생각은 패턴을 따라 움직입니다. 트레이딩은 머릿속에 각인되기 때문에 자동차를 운전하는 것과 마찬가지로 2의 본성이 됩니다. 차트를 보고 어떤 행동이 필요한지를 생각할 필요도 없이 본능적으로 알아챌 때도 있습니다.
한 번 트레이딩을 할 때마다 어느 정도의 리스크를 감수하십니까?
일반적으로 운용하는 자산의 1%정도입니다. (10만달러일경우 1000달러이다.) 하지만 그보다 더 빨리 포지션을 청산할 때도 있습니다. 매매 당일 거래가 끝날 때까지 생각대로 되지 않으면 포지션을 청산해버려요. 그 이상의 리스크는 감당하고 싶지 않습니다. 그다음 날 더 좋지 않은 가격에 다시 거래할 수도 있기 때문에 제 생각대로 시장이 움직이는지를 확인하기 위해서라면 기꺼이 지불할 용의가 있는 비용입니다.
말그대로 트레이딩 첫날 손실이 발생하면 바로 포지션을 정리하시나요?
네, 90%가 그렇습니다. 제 성격입니다. 리스크에 관한 한 저는 완전히 겁쟁이에요.
10번 손실을 보더라도 11번째에 수익을 올리면 됩니다. 생각대로만 되면 작은 손실은 메우고도 남습니다. 제게 있어서 가장 중요한 건 손실을 제한하는거예요. 엄격한 리스크 통제는 손실을 줄이는 데 있어서 뿐만 아니라 수익 잠재력 면에서도 중요합니다. 트레이딩이 제대로 되지 않을 때는 정신적인 에너지가 그로 인한 피해를 통제하는 쪽으로 향하게 됩니다. 그래서 시장의 기회에 대해 정확한 판단을 내리기 어렵게 됩니다.
스콧 램지 기술적 지표의 사용?
상대강도지수 RSI를 활용합니다. 하지만 과매수와 과매도를 비교하는 지표로 활용하는 것이 아니라 RSI와 가격이 벌어질 때를 파악합니다.
200일 이동평균과 피보나치 되돌림도 참고하고요. 만약 시장이 200일 이동평균에서 매도하고 있고 제가 매도 포지션을 가지고 있다면 일단 발을 빼고 시장의 반응을 지켜봅니다.
저는 특히 여러 신호를 복합적으로 관찰하는 방법을 선호합니다. 가격이 200일 이동평균에 근접하는 동시에 피보나치 되돌림이 50%선에 접근한다든가 하는 등입니다. 이처럼 복합적인 신호에 많은 관심을 기울이고 있습니다.
트레이딩에 직관이 중요하다고 생각하십니까?
매우 중요합니다. 직관은 오랜 시간에 걸쳐 개발해야 하는 잠재적인 투자 기술이라고 생각합니다.
트레이더가 되고 싶은 사람들에게 또 어떤 조언을 해주십니까?
정말 온 힘을 다해 노력해야 한다는 것입니다. 트레이딩은 취미생활이 아닙니다. 일이에요. 자신의 매매에 관한 일기를 쓰세요. 시장에서 저지른 실수에 대해 적어놓으면 도움이 될 겁니다.
가장 약한 고리를 매도하는 전략의 묘미는 신고가 경신에 더딘 시장을 노리는 것입니다. 이런 투자방법은 리스크가 작을 뿐 아니라 가끔은 최고의 보상을 제공하기도 합니다.
제 생각에 변화의 중심은 언제나 주식입니다. 주식시장이 만들어 내는 자극에 대한 전형적인 반응 패턴은 다음과 같습니다.
주식시장 상승 = 상품 상승 = 달러화 가치 하락
하지만 2011년 9월 중순, 시장의 움직임이 급격하게 바뀌었습니다. 주식이 당월 고점에 근접했지만, 상품 인덱스는 저점에 근접하고 있었습니다. 달러는 한 달 내내 강세를 띠었고요. 특히 경제와 상품가격의 선도지표인 구리는 가격 하락을 이끌면서 당해 연도의 저점 바로 위에서 거래되었습니다. 주식의 강세에도 불구하고 상품가격은 크게 하락했던 겁니다. 저의 전략은 주요 기술적 지표가 무너질 때마다 상품과 기준통화를 매도하는 것이었습니다. 이때 단기 저점 그리고 당월 혹은 당해 연도의 저점을 진입 시기로 활용했습니다. 또 단기 고점을 기준으로 리스크를 관리했습니다. 이 전략의 묘미는 가격이 진입 시점까지 하락했을 때 가장 약한 시장부터 매도하는 것입니다. 이들 시장은 환경이 개선되지 않은 한 반등이 불가능합니다. 강한시장은 하락이 시작되기 전에는 절대 매도해서는 안 됩니다.
펀더멘털에 기반을 둔 큰 그림을 가지고 시장이 어떤 방향으로 흘러갈지를 이해하고, 그다음에는 기술적 분석을 활용해 트레이딩하는 것
펀더멘털은 모순적인 상황을 인식하는 지표로도 활용할 수 있다. 램지는 시장의 전반적인 인식이 실제 시장의 움직임과 모순되는 상황을 관찰한다. 그는 채권시장에 있었던 일을 대표적인 예로 꼽는다. 당시 정부의 부채가 민간 부채보다 늘어날 것이라는 우려가 있었지만, 금리는 상승하지 않았다. 이 경우에는 하락세를 가져올 것이라고 생각한 펀더멘털 요소가 가격에 영향을 주지 못하면서 오히려 가격이 상승하는 효과를 준 것이다.
램지식 트레이딩 접근방식의 장점은 철저한 리스크 관리다. 그는 트레이딩을 할 때 진입가격에서 0.1%의 리스크만 감수한다고 한다. 다만 지속적으로 수익이 발생하는 중에는 더 큰 리스크를 감수하기도 한다. 이 접근방법은 새로 구축한 투자 포지션의 리스크를 엄격하게 통제하는 데 목적이 있다. 램지가 상당한 월별 손실을 허용하는 경우는 같은 매매로 이미 상당한 수익을 벌어들였을 때뿐이다.
